Las 3 burbujas

Os recomiendo ver este vídeo de Juan Ramón Rallo, doctor en Economía, profesor de la Universidad Rey Juan Carlos de Madrid y director del observatorio de coyuntura del Instituto Juan de Mariana. Recientemente, este economista ha publicado su nuevo libro: Una alternativa liberal para salir de la crisis. 

En esta entrevista habla de 3 burbujas que se han ido produciendo una a causa de otra, una tormenta perfecta que nos ha llevado a esta situación de crisis. 

Esas 3 burbujas son:

1. Burbuja financiera: el BCE inyectó crédito muy barato a mansalva.
2. Burbuja inmobiliaria/productiva: surgió de la burbuja financiera. La gente empezó a endeudarse y a comprar casas porque el dinero estaba muy barato. A su vez, al haber tanta demanda de viviendas, se crearon millones de empleos basados en la construcción.
3. Burbuja estatal: Había superávit en el Estado debido a los impuestos que los ciudadanos pagaban por sus viviendas.

Gracias a esta fácil explicación, podemos comprender lo que ha sucedido en España. Cuando estalla la burbuja inmobiliaria, millones de personas que en su día dejaron sus estudios y se fueron a la construcción donde los sueldos eran desorbitados, se quedan en el paro. Una generación totalmente perdida que no se han dedicado a formarse y que en la actualidad se encuentran con un serio problema para encontrar empleo. Por otro lado, el Estado al estallar la burbuja inmobiliaria, deja de ingresar  una importante cantidad de dinero procedentes del impuesto de vivienda así que para financiarse emite una gran cantidad de deuda pública.

¿Cómo resolvemos el desastre de las tres burbujas?

Primero hay que pinchar la burbuja financiera y la burbuja estatal para atraer inversores a España y cambiar el modelo productivo.

Burbuja financiera

Según Juan Ramón Rallo, es posible dejar quebrar algunos bancos pero NO a los bancos sistémicos. Para esos bancos sistémicos hay que dejar a los acreedores que se coman las pérdidas de dichos bancos. Es decir que a los acreedores en vez de darles el 100% de sus créditos en efectivo se les deberían entregar nuevas acciones del banco como parte de los pagos por su deuda. Algo parecido a Irlanda, salvaguardar los depósitos y que los dueños de los bancos e inversores de banca de otros países corran con las pérdidas.

CONCLUSIÓN: No socializar las pérdidas.

Burbuja estatal

Administraciones públicas infladas. Gastar menos de los que ingresamos. Aunque parece lógico, el Estado todavía no se ha dado cuenta que estamos en crisis y sigue gastando 100.000 millones de euros más cada año. Si Mario Draghi no hubiese anunciado la intención de monetizar deuda, el Gobierno probablemente hubiese tenido que suspender pagos porque nadie quería invertir en España. 

CONCLUSIÓN: Hay que reducir el déficit pero no a base de subir impuestos sino bajando el gasto: reduciendo el número de empleados públicos, eliminando subvenciones, bajando la obra pública (carreteras, aeropuertos, km de tren de alta velocidad, etc.), cambiando el sistema público de pensiones.

Burbuja productiva

Juan Ramón Rallo apuesta por liberalizar la economía.

Yo ya le he pedido mi regalo a los Reyes Magos:

Lo que amenaza a Europa en 2013

El ministro alemán de Finanzas, Wolfgang Schäuble, ha afirmado el pasado jueves en el periódico alemán Bild Zeitung que lo peor de la crisis ya había pasado aunque hemos estado escuchando este tipo de frases desde el 2010. 

A continuación se expone un resumen las seis espadas de Damocles que amenazan todavía el futuro de Europa y que han sido muy bien enunciadas por el periódico francés La Tribune.

1. La recesión

La situación económica de Europa se presenta muy difícil para este año nuevo que entra. Muchos economistas europeos apuntan a una estabilización de la economía y los más optimistas a un ligero repunte en el segundo semestre gracias al impulso del mercado exterior: Asia y Estados Unidos.

En todos los países de la UE, incluido Alemania, se ha llevado una política de austeridad con el fin de reducir el gasto público y la reducción salarial para impulsar la competitividad. Esta política ha provocado desde el verano de 2011, la contracción del PIB de Italia, Portugal y España. En todos estos países, el PIB debería seguir contrayéndose aunque más lentamente en 2011. Según las proyecciones de la Comisión Europea serían de 4,5% para Grecia, 1,6% para España, 1% para Portugal y 0,5% para Italia.

2. La incógnita francesa

Parece ser que el próximo país en caer es Francia. La economía francesa se estancará en 2013 según la Comisión Europea. Además, es prácticamente imposible que Francia cumpla con el déficit fijado en el 3% del PIB. ¿Qué solución tomará el gobierno de Hollande? ¿Apostará por reconocer su incapacidad o por el contrario tomará duras medidas para cumplir con el déficit? 

Si París renuncia a su objetivo de déficit, su credibilidad se verá afectada en los mercados. La prima de riesgo de disparará y se perderá la confianza en el país galo. Por otro lado, si el gobierno francés apuesta por duras medidas de austeridad para cumplir el déficit corre el riesgo de entrar en el círculo vicioso de los países del sur donde la recesión conduce a incumplir con el déficit y sumergiría al país vecino en un recesión más profunda.

3. Elecciones italianas

Italia vota el 24 de febrero. El gobierno que saldrá es todavía una incógnita pero planea la sombra de Berlusconi que vuelve a las andadas. Una cosa que es indiscutible es que tanto los dirigentes europeos como los mercados parecen no tener confianza más que en Mario Monti para el porvenir italiano. El post electorado italiano parece ser el primer test de importancia para el Banco Central Europeo (BCE).

4. La cuestión española

Con las comunidades autónomas superendeudadas, la economía en recesión, el paro en récord histórico, el sistema bancario viviendo su peor agonía  España sigue sin pedir el rescate. Aunque Rajoy espera un crecimiento para el 2014, la situación de España no es esperanzadora. 

Todavía quedan muchas medidas que se pueden tomar en nuestro país en vez de volver a subir impuestos como el IRPF, el IVA, etc que afectan como siempre al ciudadano  de a pie. La Administración Pública sigue sin enterarse que en España se está viviendo la peor crisis de la historia y que ellos también deben adaptarse a la situación como lo está haciendo las empresas privadas.

5. Grecia

Es imposible que Grecia pueda pagar toda la deuda que tiene así que cada vez hay más voces, empezando por el FMI, que estiman que un défaut de la deuda es inevitable. Por mucho que hayan hecho una reestructuración de la deuda, Grecia sigue siendo el gran problema de Europa.

6. Elecciones alemanas

Angela Merkel, según los sondeos, repetiría como canciller alemana. Angela Merkel, obsesionada por la austeridad, centra su campaña en la reducción del déficit alemán, no quiere gastar más esfuerzos ni euros en salvar Europa. Una actitud que provoca dudas en los mercados sobre la solidaridad europea. ¿Problema para Europa? Como ya he dicho en otras ocasiones, cada país de la UE defiende sus propios intereses y al no haber una política común en Europa, este proyecto es frágil.

La demagogia de las Sicav

¡Qué levanten la mano quiénes hayan escuchado a partidos políticos despotricar sin el menor fundamento contra las SICAV!

Con este artículo voy a tratar de aclarar algunos conceptos de este tipo de Sociedades de Inversión que tantas pasiones levanta.

¿Qué son las SICAV?

Las SICAV (Sociedades de Inversión de Capital Variable) son ese instrumento del mal que permite a los ricos tributar simplemente al 1%.

Una SICAV debe cumplir siempre con los siguientes requisitos:

• El número mínimo de accionistas debe ser de 100.
•  La autorización, registro y control de las SICAV está supervisado por la CNMV.
• El capital social inicial de una SICAV será de 2.400.000 € como mínimo, totalmente suscrito y desembolsado.
• La gestión de la SICAV la puede realizar la propia sociedad anónima o puede encomendarse su gestión a una sociedad gestora.
• La SICAV puede realizar operaciones con acciones propias sin tener que cumplir con los requisitos impuestos por la Ley de Sociedades Anónimas.

Hasta aquí todo es más o menos normal pero…

¿Por qué presentan tantas pegas y quejas este tipo de Sociedades de Inversión?

La clave de la respuesta está en su régimen fiscal.

• Las SICAV pueden tributar al 1% por los beneficios obtenidos siempre y cuando el número mínimo de accionistas sea de 100 en lugar de hacerlo al 30% o 28% en el caso del País Vasco.
• En el caso de sociedades de inversión inmobiliaria, para que se cumpla esta tributación, tienen que contar con más del 50% del activo con bienes inmuebles.
• No tienen derecho a aplicar ningún tipo de bonificación ni deducción en la cuota del impuesto de sociedades. 

¿Cómo es posible que exista un vehículo que permita que los superricos sólo paguen un 1% en concepto de impuestos? 

Bueno, hay que aclarar que las SICAV tributan al 1% sobre los beneficios que obtienen por sus inversiones en capital mobiliario, pero cuando los partícipes de la SICAV retiran las plusvalías que se han ido acumulando en la misma, tributan como todo el mundo al 27%. 

Para aclararnos, el 1% vendría a ser un Impuesto de Sociedades ultrarreducido para la SICAV, pero cuando se realizan distribuciones de capital, sus accionistas pagan lo mismo que en cualquier otra empresa tras la reforma realizada por Elena Salgado en 2010.

Lo que ocurre con las SICAV es que generan antipatía, por ser un instrumento para personas con cierto poder adquisitivo. Si los ricos deben pagar más impuestos, ese es otro debate, que daría mucho de qué hablar con opiniones para todos los gustos. Pero gracias a las SICAV, grandes fortunas españolas como los del Pino (Ferrovial) o Amancio Ortega (Inditex)  mantuvieron el dinero en España, totalmente a la vista, después de sacar sus empresas a Bolsa y captar miles de millones de euros.

Con este artículo no pretendo ni mucho menos decir que las SICAV son todo ventajas, sino que existe una extrema demagogia con ellas por parte de políticos y periodistas que las utilizan como populismo barato. 

Morosidad en récord

Los bancos, cajas, cooperativas y establecimientos financieros de crédito que operan en España registraron en octubre una morosidad del 11,23%, quinto récord consecutivo, con un volumen de créditos dudosos de 189.618 millones de euros.

El saldo de los créditos morosos de la banca española subió en octubre en 7.392 millones de euros a 189.816 millones de euros, según datos provisionales del Banco de España publicados hoy. En los últimos 12 meses la morosidad de la banca española se ha incrementado en unos 61.500 millones de euros, un aumento del 48%.

La morosidad de las hipotecas a particulares se situó al cierre del tercer trimestre en el 3,63%, la más elevada desde que el Banco de España recopila esta información. Para una cartera crediticia hipotecaria de 639.522 millones de euros, los dudosos suponían el 3,62%, 23.227 millones de euros, también la cifra más alta de los registros del organismo. Por lo tanto, los ciudadanos están haciendo frente a sus deudas hipotecarias al mismo tiempo que van a tener que pagar las deudas que tienen los bancos, vergonzoso!

Las grandes empresas y fortunas son las que mandan en este país mientras los ciudadanos normales somos los que siempre pagamos el plato roto de la mala gestión de Bancos y demás empresas. Somos los ciudadanos los que vamos a pagar el rescate financiero a la banca mientras cumplimos con nuestras deudas y mientras hay gente que pierde sus casas y tiene que seguir pagando sus deudas y los créditos morosos de la banca española.

Otro pasito más de la UE: Supervisor bancario

El otro día en clase hablábamos del papel que tenían los Bancos Centrales. 

¿Cuál es el papel de los Bancos Centrales?

La función principal de un Banco Central es imprimir dinero sin embargo, todos aquellos países que han adaptado como moneda única el euro no pueden. Esa responsabilidad reside en el Banco Central Europeo (BCE).

¿Entonces, cuál es la función del Banco Central de España?

El banco de España se encarga de la regulación y la supervisión del sistema bancario. 

1. Supervisa la solvencia y el cumplimiento de las entidades de crédito y entidades financieras.
2. Posee y gestiona las reservas de divisas y metales preciosos no transferidas al Banco Central Europeo (BCE).
3. Elabora y publica estadísticas relacionadas con sus funciones y asistir al BCE en la recopilación de información.
4. Presta los servicios de tesorería y actuar como agente financiero de la Deuda Pública.

Hoy, los ministros de Economía y Finanzas de la Unión Europea (UE) han alcanzado un acuerdo sobre el marco legal que permitirá a Europa crear un supervisor bancario único.

El supervisor bancario estará operativo el 1 de marzo de 2014 dado que necesitará un año para preparar los reglamentos y reunir al personal necesario, entre otros trámites.

Finalmente, el BCE supervisará directamente a los bancos cuyos activos superen 30.000 millones de euros o el 20 % del PIB del país miembro participante, lo que serían unas 100 entidades.

El BCE tendrá el derecho de ejercer en todo momento la supervisión directa sobre otras entidades si lo estima oportuno o un Estado miembro lo solicita.

¿Un pasito más hacia una Europa unida?

Fuente: Voz populi 

¿Un paso más que refuerza el proyecto de la UE?

Ayer leí una noticia en el periódico francés Le Figaro que decía que los ministros europeos de Industria se habían reunido y habían creado una patente única, un proyecto que llevaba 30 años en gestación, para reforzar la competitividad de las empresas europeas. Según el Comisario Europeo de Mercado Interior, Michel Barnier, esto es una decisión histórica que va a permitir estimular la innovación y el crecimiento.

Sin embargo, es un largo proceso puesto que esta medida debe ser aprobada y después validad por los 27 países miembros de la Unión Europeo. Por el contrario, en Estados Unidos y China el proceso no es tan largo y con un sólo paso es suficiente. Obviamente, el tiempo repercute en el coste por lo que este tipo de medidas en la Unión Europea son bastante más caras que en China o Estados Unidos.

Parece ser que la Unión Europea quiere reducir todo el complejo proceso que tienen que pasar las patentes que se aprueban en la UE. Si se reduce el tiempo también se reducirán los costos y ese es el principal objetivo que tiene ahora Michel Barnier.

Como no...Italia y España se oponen a esta medida ya que las patentes sólo se tramitarán en inglés, francés y alemán.

¿Estamos ante un paso más que refuerza el proyecto común de la UE?

Desconvocada la huelga de Iberia

El sábado escribía sobre el conflicto de la aerolínea IBERIA y lo indignante que me parecía que hiciesen huelgas todos los años en fechas clave...parece que me han escuchado porque ayer saltaba la noticia que tras la reunión entre la dirección de la aerolínea española y sindicatos se había desconvocado la huelga para los próximos días, aún no habiendo acuerdo entre las dos partes. 

Ayer escuché a un representante de UGT que decía que uno de los motivos por los que la huelga se había desconvocado era que no querían que el cliente fuese una víctima de su guerra. Ahora me pregunto yo: ¿Ahora se dan cuenta? ¿Y todas esas huelgas que han hecho y que han dejado a muchos viajeros sin vacaciones en años anteriores? ¿Acaso los sindicatos ven dañada su imagen pública y no se atreven a seguir adelante? IBERIA ya advirtió que si se producían huelgas, el número de despidos aumentaría.

Por otro lado, RENFE también está en pie de guerra y había anunciado dos jornadas de huelga el 13 y 14 de diciembre. Hoy me levanto y leo que los sindicatos también han manifestado su disposición a desconvocar las dos jornadas de huelga.

¿Qué está pasando con los sindicatos? ¿A qué tienen miedo? ¿Quizás a un posible rechazo de la sociedad? 

En este tipo de situaciones es cuando uno se da cuenta de que los sindicatos se mueven por sus intereses propios y lo poco valientes que son. Desde mi punto de vista, los sindicatos no representan a los trabajadores y por supuesto no son cercanos con el trabajador que ha perdido su trabajo y no encuentra otro, que tiene que mantener a su familia, que tiene que pagar hipoteca, etc. Auténticos dramas que viven algunas familias mientras ellos se hinchan a marisco en los mejores restaurantes de Madrid.

El conflicto Iberia

En los últimos días hemos escuchado en todos los medios de comunicación que la aerolínea IBERIA iba a despedir a 4.500 trabajadores y una fuerte rebaja salarial del 25%. La reducción de plantilla afecta a 537 pilotos (uno de cada tres), 932 tripulantes de cabina y 3.030 personas de los servicios en tierra y servicios centrales.

La alarma ha saltado. Los sindicatos ya están en pie de guerra y han convocado huelgas para los próximos días 14, 17, 18, 19, 20 y 21 de diciembre lo que equivale a una media de 120 vuelos al día cancelados. Se preveé un calendario de huelgas hasta abril que se traducirá en un impacto de 130 millones de euros para todo el grupo Iberia, según fuentes de International Airlines Group (IAG). Las pérdidas directas oscilarán entre el millón y los tres millones adicionales por jornada dependiendo de las fechas que elijan los sindicatos. Mucho me temo que serán en fechas claves perjudicando, como siempre, al cliente que quiere disfrutar de sus vacaciones.

 Un poco de historia…

Fue fundada en 1927  por el empresario vizcaíno Horacio Echevarrieta y Daniel de Araozdurante junto a un consorcio alemán formado por el Banco Alemán Trasatlántico.  En 1928 Iberia se fusionó con la Unión Aérea Española (UAE) formando la Compañía de Líneas Aéreas Subvencionadas, S.A. (CLASSA) siguiendo el dictamen del Directorio Militar con la intención de formar un monopolio con todas las compañías aéreas existentes en aquel entonces en España. Tras la proclamación de la Segunda República Española, CLASSA fue disuelta y se creó así LAPE, que absorbió todas las rutas y bienes de CLASSA. Sin embargo, tras la guerra civil, IBERIA fue reactivada y se convirtió en la línea aérea del bando franquista, con sede en Salamanca. En 1974, la compañía puso en marcha el primer puente aéreo europeo, el trayecto escogido fue el de Madrid a Barcelona.

A comienzos de la década de 1990 los directivos del Instituto Nacional de Industria (INI), propietario de la mayoría del capital de Iberia, plantearon una estrategia de crecimiento de la compañía, con el objetivo de preparar la liberalización de los mercados aéreos en la Unión Europea, prevista para 1994. La expansión de la compañía se hizo en el mercado latinoamericano. La adquisición de una parte de la propiedad de Aerolíneas Argentinas, de la venezolana Viasa y el 35% de la chilena Ladeco (Líneas Aéreas del Cobre)  fue un fracaso. La pésima gestión de Aerolíneas, las dificultades para poner en marcha una gestión de la compañía desde IBERIA, además del pésimo entorno del mercado creado por la Guerra del Golfo en 1991, abocaron a una situación insostenible para la aerolínea española. Las pérdidas fueron cuantiosas para Iberia. El INI, a través del Gobierno español, tuvo que acometer dos ampliaciones de capital.

En 2001, IBERIA a Bolsa en abril de ese año culminaba el proceso de privatización de la compañía y volvía al ámbito privado, en el que nació. Posteriormente, en 2009 Clickair, la compañía de bajo coste de Iberia se fusionó con Vueling Airlines y un año más tarde 2010, Iberia anunció su fusión British Airways controlando así gran parte de la cuota de mercado.

En Octubre de 2011 el consejo de administración de Iberia aprobó la creación de una filial para los vuelos de corta y media distancia, Iberia Express y con esto explotaría la bomba de relojería.

El pasado mes de marzo de 2012, los pilotos convocaron huelgas todos los lunes y viernes desde el 9 de abril hasta el 20 de julio, ambos inclusive. Los pilotos denunciaban que Iberia iba a contratar a 100 pilotos para su nueva filial con un sueldo neto por mes de 6.000 euros frente a los 14.000 que cobran los de la empresa matriz. Aquí se demuestra el sectarismo de los pilotos y la fuerza que tienen en la compañía.

Los trabajadores de Iberia se encuentran entre los mejor pagados del sector. Los sueldos de los pilotos no resisten comparación alguna con la competencia. Sus 203.000 euros brutos anuales de media superan con creces los 160.000 que perciben sus colegas de las compañías que vuelan a Iberoamérica. La media de las líneas aéreas europeas englobadas en la AEA (Asociación Europea de Aerolíneas) es de 164.000 euros, un 23,8%. Y eso que vuelan más: 840 horas anuales frente a las 683 de los españoles. En el corto radio, las cosas se agravan: 194.000 euros frente a los 102.000 de un comandante de Vueling, para 665 y 786 horas voladas, respectivamente. 

IBERIA, una empresa que ha sido pública, ha necesitado nada más y nada menos que dos ampliaciones de capital debido a la pésima gestión de sus dirigentes. Todos los españoles hemos pagado por ello y parece ser que la cosa no ha mejorado. ¿Alguien se ha enterado de la rebaja de sueldos de Air Europa? Air Europa ha rebajado el sueldo de sus pilotos un 20% hasta los 80.000 euros brutos, además de realizar un ERE a 44 pilotos.

Por no hablar del precio de los billetes de avión de toda la compañía IBERIA es prohibitivo sobre todo cuando hablas de sus filiales de bajo coste…que no sé por qué se llaman de bajo coste… Deberíamos todos evitar viajar en IBERIA para que no nos tomen el pelo.

Por lo tanto, si IBERIA quiebra que quiebre como lo hizo Spanair…no podemos estar salvando continuamente a empresas que cada cierto tiempo vuelven a las andadas, oír quejas de pilotos que ganan un montón de dinero con la que está cayendo en España y perjudicar al usuario que paga su billete y SIEMPRE se ve afectado.